Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán nói gì về diễn biến thị trường?

Vốn hoá của phân khúc chứng khoán Việt Nam đã bị “thổi bay” gần 300 nghìn tỷ đồng trong hai phiên chuyển nhượng 5 và 6/2. Chỉ số VN-Index giảm mạnh về mức 1.011,6 điểm (ngày 6/2/2018), giảm hơn 93 điểm so có phiên cuối tuần trước (1.105,04 điểm – ngày 2/2/2018).

Trước diễn biến của hai phiên chuyển nhượng đặc trưng này, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Trần Văn Dũng đã nhận định về lý do và đánh giá về xu hướng phân khúc trong thời gian tới.

Thị trường đã có 2 phiên giảm sâu, VN-Index mất 8,6%, vốn hoá phân khúc bay mất dao động 300 nghìn tỷ đồng. Theo đánh giá và nhận định ban đầu của Ủy ban Chứng khoán, lý do được xác định là gì, thưa ông?

Theo quan điểm của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, phân khúc chứng khoán giảm điểm trong 2 phiên chủ yếu do hai lý do chính.

Thứ nhất, do tình hình phân khúc chứng khoán của cả địa cầu giảm điểm do chính sách bán hàng gần đây của FED (Mỹ). Nhận định gần đây của 1 số tổ chức tài chính lớn rằng FED sẽ tăng lãi suất 3-4 lần nữa trong năm 2018 thì đã có tác động rất mạnh đến phân khúc chứng khoán toàn cầu.

Và như chúng ta vừa biết trong ngày 5/2 phân khúc chứng khoán toàn cầu đang đồng loạt mất điểm: Dow Jone giảm 4,6% (giảm 1175 điểm), Nasdaq giảm 3,88%, S&P500 giảm 4,1%.

Tại phân khúc chứng khoán Châu Á: trong hai ngày 5 và 6/2, chỉ số Nikkei 225 giảm 9%.

Thứ hai, phân khúc chứng khoán Việt Nam đã tăng mạnh từ tháng 11/2017 đến hết tháng 1/2018 nên cũng đã đến khi phân khúc có điều chỉnh, tâm lý chốt lời của 1 số nhà đầu tư khá mạnh nhất là vào GĐ cuối năm Âm lịch. Thời điểm chốt lời rơi vào GĐ phân khúc quốc tế đảo chiều cũng là nhân tố ảnh hưởng đến tâm lý chung của nhà đầu tư.

Theo nhận định của Ủy ban Chứng khoán thì liệu trong mấy ngày tới đà chốt lời có còn tiếp diễn hay không, thưa ông?

Chúng ta đều thấy rằng tình hình kinh tế vĩ mô của Việt Nam đang phát triển rất tốt. Các chỉ số như GDP, CPI, lãi suất đều đạt kế hoạch hoặc được giữ ở mức ổn định theo đề ra của Chính phủ. Tình hình sản xuất kinh doanh của 1 số doanh nghiệp niêm yết trong năm 2017 khá khả quan. Số doanh nghiệp niêm yết có lãi là 481/511 doanh nghiệp, chiếm dao động 94% tổng số doanh nghiệp niêm yết.

Doanh thu thuần của doanh nghiệp niêm yết theo ngành năm 2017 tăng so có năm trước, tăng 19,11% (tính toàn phân khúc). Trong đây có 1 số ngành có tăng mạnh về doanh thu như BDS (tăng 34,19%), ngành tài chính ngân hàng tăng 24,88%.

Nếu xét về lợi nhuận sau thuế thì mức tăng trưởng chung toàn phân khúc đạt 26,43%. Riêng ngành tài chính ngân hàng tăng rất mạnh (62,58%); BDS và thi công tăng lần lượt là 39,77% và 31,88%.

Các chỉ tiêu sinh lời như ROE và ROA đều tăng cao hơn so có năm trước. ROE của 2017 tăng 24% so có ROE của 2016; ROA của 2017 tăng gần 7% so có của năm 2016. Ngoài ra, dòng vốn nước ngoài trong GĐ vừa qua liên tục tăng mạnh.

Mặc dù phân khúc giảm mạnh bởi thế nhưng thanh khoản phân khúc không hề sụt giảm trong 2 ngày qua, thậm chí còn rất tốt. Giá trị chuyển nhượng trong ngày 6/2 đạt trên 17 nghìn tỷ đồng trên cả hai sàn HOSE và HNX và ngay cả trong ngày thứ 2 giảm mạnh thì nước ngoài vẫn mua ròng hơn 4.200 tỷ đồng trên phân khúc cổ phiếu và mua ròng hơn 273 tỷ đồng trên phân khúc trái phiếu.

Đây là dòng vốn nhà đầu tư nước ngoài rất tin tưởng đổ vào phân khúc chứng khoán Việt Nam. Tính đến hết tháng 1/2018, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trên phân khúc cổ phiếu chứng chỉ quỹ có tổng giá trị trên 9.600 tỷ đồng và 700 tỷ đồng trái phiếu.

Trong 4 phiên chuyển nhượng đầu tháng 2/2018, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng cổ phiếu, chứng chỉ quỹ có giá trị 5.012 tỷ đồng và 319 tỷ đồng trái phiếu.

Tính chung từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư ngoại mua ròng cổ phiếu, chứng chỉ quỹ hơn 14.600 tỷ đồng và 1.081 tỷ đồng trái phiếu.

Trước đây, tính đến thời điểm cuối năm 2017, giá trị danh mục của nhà đầu tư nước ngoài là 32,9 tỷ USD tăng 90% so có cuối năm 2016. Trong bối cảnh bởi thế, có thể nói sự nhạy cảm của phân khúc chứng khoán Việt Nam không nằm ngoài tâm lý chung của phân khúc chứng khoán địa cầu.

Ngoài lý do về phân khúc chứng khoán địa cầu, giới đánh giá cũng nhắc tới ẩn số margin. Tại thời điểm này, con số margin của phân khúc là bao nhiêu và có thực sự lo ngại không, thưa ông? Việc điều chỉnh chính sách bán hàng về margin sẽ được thực hiện như thế nào?

Hiện nay, Ủy ban Chứng khoán đã nhận được sự đồng thuận của 1 số thành viên phân khúc – đại diện cho 84% thị phần chuyển nhượng margin. Tuy nhiên, sau khi nhận được ý kiến của Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán sẽ tham khảo về thời điểm tiến hành quy chế mới về chuyển nhượng ký quỹ cho phù hợp.

Chúng tôi cho rằng việc điều chỉnh mật độ margin sẽ không ảnh hưởng nhiều đến tâm lý của nhà đầu tư và diễn biến sụt giảm của phân khúc do 1 số lý do sau: (1) giá trị cho vay margin tính đến ngày 6/2 bằng 42.000 tỷ đồng, chiếm mật độ rất nhỏ tương đương 1,16% giá trị vốn hóa toàn phân khúc; (2) Tâm lý chung của nhà đầu tư khi Ủy ban Chứng khoán ra mắt lấy ý kiến về điểu chỉnh margin là khá vững vàng.

Ngay sau khi ra mắt thời điểm chuẩn bị ra chọn lọc điểu chỉnh mật độ margin ngày 22/1/2018, phân khúc chứng khoán Việt Nam đã tăng 25,35 điểm (2,39%). Ngày 23/1 và 24/1 tiếp tục tăng từ 17 đến 11 điểm cho thấy nhà đầu tư khá vững vàng và lạc quan trong việc điều chỉnh margin.

Do đây, việc điều chỉnh margin sẽ được thực hiện chắc chắn theo tiêu chuẩn chắc chắn tính bền vững cho phân khúc, không gây sốc đến tâm lý của nhà đầu tư và có thời gian để doanh nghiệp chứng khoán và nhà đầu tư điều chỉnh trước khi Quyết định chính thức có hiệu lực.

Có ý kiến cho rằng: hiện đang có hiện tượng dòng tiền lớn rút khỏi phân khúc mới nổi và vừa qua phân khúc chứng khoán Việt Nam cũng chứng kiến việc mua ròng mạnh của vốn ngoại. Chủ tịch có lo về dòng vốn ngắn hạn này chảy vào Việt Nam không?

Hiện tượng dòng tiền lớn rút khỏi phân khúc chứng khoán, nhất là dòng vốn ngoại có thể được coi là 1 trong các rủi ro của phân khúc chứng khoán địa cầu nhìn chung và phân khúc chứng khoán Việt Nam nói riêng. Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ vào hai phiên chuyển nhượng có sự sụt giảm mạnh gần đây chúng ra có thể thấy nhiều điều đáng suy ngẫm về thực tại kỳ vọng của nhà đầu tư nước ngoài đối có kinh tế Việt Nam.

Riêng phiên chuyển nhượng ngày 5/2 và 6/2, mặc dù chỉ số VN-Index giảm mạnh, tương đương có giá trị lần lượt là giảm 5,6% và 3,54%, nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục mua ròng. Ngày 5/2, khối ngoại đã mua ròng 246 tỷ đồng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, và mua ròng 21 tỷ đồng trái phiếu. Ngày 6/2, khối ngoại mua ròng có giá trị hơn 4.276 tỷ đồng trong đây mua ròng cổ phiếu và chứng chỉ quỹ là 4.229 tỷ đồng và mua ròng 273 tỷ đồng trái phiếu.

Đây là các tín hiệu khá tích cực, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài vẫn đánh giá cao về khả quan của nền kinh tế Việt Nam và phân khúc chứng khoán Việt Nam trong GĐ tới.

Trong bối cảnh này, ông có nhắn nhủ điều gì có nhà đầu tư?

Trong khi này, tôi mong nhà đầu tư cần bình tĩnh, tỉnh táo, tránh chuyển nhượng theo tâm lý đám đông trong bối cảnh phân khúc địa cầu giảm điểm. Nền tảng vĩ mô của nền kinh tế và phân khúc chứng khoán Việt Nam vẫn rất tích cực. Do đây, phân khúc vẫn được kỳ vọng phát triển bền vững trong năm nay.

Bài viết liên quan