Lãi suất, tỷ giá “chưa thấy vấn đề gì”

Hết Tết, 1 ngày sau khi phân khúc mở cửa trở lại, Ngân hàng Nhà nước tức thì phát hành lượng lớn tín phiếu hút bớt tiền về. Cùng khi, phân khúc 1 lần nữa ghi nhận khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) chuẩn bị tiếp tục tăng lãi suất ba lần nữa trong năm nay.

Với một vài dòng chảy trên, có câu hỏi đặt ra: liệu có hình thành sóng ngầm trong sự ổn định tương đối giai đoạn này của Việt Nam, gắn có việc điều hành chính sách bán hàng tiền tệ?

Một là, sau khi mua ròng lượng lớn ngoại tệ trong năm 2017 và không ngừng nghỉ đầu 2018, lượng tiền đồng đưa ra diện tích rất lớn có dồn đẩy sức ép lên lạm phát?

Hai là, sau một vài đợt tăng trong 2017, chuẩn bị FED tiếp tục tăng thêm lãi suất trong năm nay, có ám ảnh đến tình huống vốn ngoại đảo chiều hay không, và liên quan là tỷ giá?

“Vĩ mô tốt”

Trao đổi có VnEconomy trước các câu hỏi này, ông Trương Văn Phước, Quyền Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia, thành viên Tổ giải đáp Kinh tế của Thủ tướng nói: “Đến giờ phút này, tôi chưa thấy có vấn đề gì đáng ngại về lãi suất và tỷ giá cả”.

Trước khả năng FED tiếp tục có một vài lần tăng lãi suất trong năm nay, ông Phước nhìn nhận chính Mỹ cũng đang thận trọng.

Theo chuyên gia này, biên bản một vài cuộc họp, hoặc một vài tài liệu FED đưa ra là việc mở bán trước công đoạn định hướng chính sách bán hàng để minh bạch có phân khúc. Còn nhìn lại căn bản, kể từ khi trở thành Tổng thống Mỹ, quan điểm của ông Donald Trump không muốn đồng USD mạnh lên, cũng như không muốn cán cân thương mại quốc gia thâm hụt.

Và tới đây, phân khúc cũng đang chờ đợi và tham khảo vị Chủ tịch mới của FED có động thái gì mới hay không.

Trong trường hợp FED tiếp tục tăng lãi suất, ông Trương Văn Phước chuẩn bị cũng sẽ không tạo nên đột biến lớn.

“Việt Nam mình vĩ mô tốt, vốn ngoại vào tốt. Lãi suất VND chênh lệch lớn so có lãi suất USD. Lạm phát năm nay Việt Nam đặt mục tiêu tiếp tục kiểm soát dưới mức 4%, lãi suất VND có giảm nhưng sẽ vẫn có chênh lệch tương đối tốt. Vậy nên tôi thấy chưa có vấn đề gì lớn đối có tỷ giá hay tình huống vốn ngoại đảo chiều”, ông Phước nói.

Chuyên gia này lưu ý thêm, như năm 2017, mặc dù FED không ngừng nghỉ tăng lãi suất nhưng thực tại chỉ số USD Index vẫn giảm mạnh, cũng như vẫn biểu hiện xu hướng này đầu năm 2018.

Còn có tỷ giá USD/VND, Quyền Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia tiên liệu sẽ tiếp tục ổn định trong năm 2018, ổn định nhưng không phải cố định và cần có các bước đi uyển chuyển.

“Đã có bí kíp”

Năm 2017 và đầu 2018, ước tính Ngân hàng Nhà nước đã mua ròng dao động 16 – 17 tỷ USD để không ngừng nghỉ tạo kỷ lục mới cho dự trữ ngoại hối quốc gia. Tương ứng, lượng tiền đồng đưa ra mua ngoại tệ rất lớn, dù trong đây có 1 cấu phần ngoại tệ được mua bằng kỳ hạn.

Việc trung hòa lượng tiền đồng đây và sức ép đối có lạm phát là 1 vấn đề đáng chú tâm.

Tuy nhiên, chuyên gia Trương Văn Phước cho rằng, Ngân hàng Nhà nước có một vài chính sách bán hàng và công cụ để cân đối. Và ông lưu ý, lượng tiền đây và sự cân đối đây tương thích có chỉ tiêu tăng trưởng tổng phương tiện chi trả và tăng trưởng tín dụng hàng năm, như năm nay cộng vào dao động 17%.

Trong khi đây, có lạm phát Việt Nam năm nay, ông Phước chuẩn bị tác động từ giá xăng dầu, giá lượng thực sẽ không nhiều; trong khi đây sức ép tập trung hơn ở việc điều chỉnh giá một vài dịch vụ công.

“Nhưng có giá một vài dịch vụ công, thời gian qua và năm nay Chính phủ kiểm soát nghiêm ngặt và đã có bí kíp trong điều chỉnh và điều hành”, chuyên gia này nhìn nhận.

Như trên, cộng có việc tương thích có tăng tổng phương tiện chi trả và tín dụng, thời gian qua, song song có việc mua vào ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước liên tục sử dụng công cụ tín phiếu cộng diện tích duy trì khá lớn để hút bớt tiền về, dù đây vẫn là công cụ ngắn hạn nhưng linh hoạt.

Trước đây, ứng xử có sức ép tiền tệ đối có lạm phát, công cụ dự trữ ép buộc và cả tín phiếu ép buộc kỳ hạn dài từng được Ngân hàng Nhà nước dùng đến. Nhưng nhiều năm qua và cho đến nay, như một vàih nói của chuyên gia Trương Văn Phước, việc điều hành cung tiền đã tốt và uyển chuyển hơn trong cân đối có một vài vấn đề.

Và như trên, chuyên gia này nhìn nhận hiện chưa có gì đáng ngại về lãi suất và tỷ giá cả.

Bài viết liên quan