Xu thế dòng tiền: Vượt đỉnh được không?

Thị trường đang giằng co trong vùng đỉnh chưa rõ ràng và chính 1 vài chuyên gia cũng khác biệt trong đánh giá.

Đánh giá về thời cơ vượt đỉnh của phân khúc, quan điểm lạc quan chiếm ưu thế có nhiều nguyên nhân được đưa ra. Trong đấy vượt bậc là sức mạnh dòng tiền bắt đáy cổ phiếu trong 1 vài nhịp điều chỉnh về mức hỗ trợ rất tốt. Thị trường Việt Nam có nhiều biểu hiện mạnh hơn tình hình địa cầu.

Quan điểm thận trong lo lắng về sức mạnh của phân khúc khi thanh khoản suy giảm đáng kể ở vùng đỉnh cũ. Thậm chí phân khúc có thể tạo 1 nhịp vượt đỉnh “giả” trước khi điều chỉnh.

Hai diễn biến quan trọng của phân khúc tuần qua là khả năng điều chỉnh của nhóm cổ phiếu ngân hàng và động thái phân phối ròng lớn của nhà đầu tư nước ngoài được 1 vài chuyên gia nhìn nhận khá thận trọng. Nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn được đánh giá rất cao trong trung dài hạn nhưng có khả năng bị chốt lời ngắn hạn. Đây vẫn sẽ là nhóm cổ phiếu dẫn dắt phân khúc thời gian tới.

Diễn biến dòng vốn ngoại rút ròng có thể liên quan tới biến động tỷ giá trong ngắn hạn và làm việc tái cơ cấu danh mục. Tuy nhiên cũng có quan điểm tỏ ra thận trọng có diễn biến này và cho rằng phân khúc có thể bị ảnh hưởng.

Phù hợp có nhận định nói trên, 1 vài chuyên gia phân hóa đáng kể trong việc nắm giữ danh mục. Quan điểm thận trọng xác nhận việc chốt lời đáng kể trong vùng GĐ này và chỉ nắm giưỡ 30-50% danh mục là hợp lý. Trong khi đấy, 1 vài chuyên gia còn lại vẫn duy trì 70%-100% cổ phiếu.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Một tuần hầu như phân khúc chỉ đi ngang trong biên độ hẹp và không chịu tác động sốc nào từ phân khúc chứng khoán toàn cầu. Theo anh chị đấy có thể xem là dấu hiệu mạnh mẽ hay không?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Về mặt kỹ thuật, phân khúc đang gặp ngưỡng kháng cự rất mạnh ở vùng 1.120 – 1.130 điểm, chính vì vậy việc chỉ số VN-Index đi ngang trong biên độ hẹp là hoàn toàn dễ hiểu.

Hiện ở, số đông nhà đầu tư đều tỏ ra thận trọng trong kế hoạch chuyển nhượng của mình, điều này biểu hiện qua khối lượng chuyển nhượng duy trì ở mức thấp trong tuần qua. So có khối lượng chuyển nhượng kỷ lục của ngày 25/1/2018 thì GĐ này thanh khoản chỉ còn 1 nửa, nhân tố này làm tôi thấy được lo lắng về sức mạnh của phân khúc.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Vietinbank

Một tuần không mấy bình yên đối có phân khúc chứng khoán toàn cầu và cũng là thời gian trầy trật của chỉ số Vnindex ở sát vùng đỉnh.

Đối có phân khúc địa cầu, chỉ số Dow Jones có tới 4 phiên giảm không ngừng nghỉ xung quanh câu chuyện FED chuẩn bị tăng lãi suất, lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm được tiên đoán tăng cho đến nỗi lo về cuộc chiến thương mại.

Ở phân khúc trong nước là câu chuyện nước ngoài phân phối ròng trong tháng 2 và các ngày đầu tháng 3 cho đến các tiên đoán lo ngại về triển vọng của phân khúc trong trung hạn hoặc mô hình 2 đỉnh trong ngắn hạn.

Bất chấp nhiều tài liệu bất lợi từ phân khúc chứng khoán trong và ngoài nước, chỉ số VN-Index vẫn có mức tăng 1,7% trong tuần vừa qua, theo thống kê (index.org) có thời gian 3 tháng (16,75%), 6 tháng ( 42,15%) và kể từ đầu năm tới nay (13,92%), chỉ số VN-Index luôn nằm trong Top 3 phân khúc chứng khoán toàn cầu.

Điểm đáng ghi nhận trong tuần vừa qua được biểu hiện ở: 1) tâm lý nhà đầu tư đã có sự biến chuyển đáng kể và hướng nội hơn. Nhà đầu tư đã rút ra nhiều bí kíp từ 1 vài đợt phân phối tháo của phân khúc chứng khoán toàn cầu và chuỗi giảm điểm của chỉ số Dow Jones, việc chỉ số Dow Jones có tới 4 phiêm giảm mà VN-Index chỉ có 1 phiên giảm trong tuần là điều không phải vừa; 2) Đã có sự đổi trụ thành công khi nhạc trưởng ngân hàng có dấu hiệu bị chốt lời ngắn hạn; 3) Đã có sự lan tỏa của dòng tiền sang 1 vài nhóm cổ phiếu khác ngoài ngân hàng như nhà đất, chứng khoán, bảo hiểm, dầu khí,…; 4) Nhiều cổ phiếu đã vượt đỉnh: VCB, HPG, VIC, DXG…. Ở các cổ phiếu bị nhà đầu tư nước ngoài phân phối đều bị lực cầu nội cân hết trong phiên; 5) Theo kỹ thuật thì VN-Index đã có chuỗi tích lũy cả tuần ở ngay sát vũng đỉnh cũ, tạo dự địa cho việc vượt đỉnh. Tất cả các điểm sáng trên chứng tỏ phân khúc đang có các dấu hiệu mạn, là điểm cộng cho kịch bản vượt đỉnh.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Tuần qua, VN Index liên tục có các phiên biến động do tâm lý chốt lãi trước diễn biến tiêu cực từ phân khúc Mỹ.

Tuy nhiên, điểm lạc quan là khác có phiên chuyển nhượng hoảng loạn ngày 5/2, VN-Index đã có lực mua mạnh ở các nhịp giảm sâu đã hỗ trợ cho 1 vài chỉ số tích lũy tích cực.

Đi ngược có diễn biến của phân khúc địa cầu và làm việc phân phối ròng của khối ngoại, VN-Index vẫn chuyển nhượng ở biên độ 1103 -1130 nhờ làm việc dẫn dắt của dòng cổ phiếu ngân hàng và dòng Bue-chip. Phiên cuối tuần dòng tiền đã có sự lan tỏa sang dòng nhà đất.

Với diễn biến khá tích cực trong tuần qua, chúng tôi cho rằng VN-Index đang tích lũy và sẽ vượt đỉnh ngắn hạn trong 1-2 tuần tới.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Nhóm cổ phiếu ngân hàng đang gặp nhiều gặp khó trong ngắn hạn sau khi đã tăng rất mạnh. Đây là nhóm cổ được anh chị quan tâm và đánh giá cao nhất thời gian qua và có vai trò dẫn dắt rất lớn. Liệu nhóm này chỉ là điều chỉnh ngắn hạn hay đã tạo đỉnh?

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Vietinbank

Nhóm ngân hàng năm 2018 vẫn được chúng tôi đánh giá cao nhất và có vai trò như nhạc trưởng của phân khúc, triển vọng về lợi nhuận của nhóm này trong năm nay sẽ là sự khởi đầu cho chu kỳ bứt phá.

Vì vậy ở thời điểm này, sau khi đã tăng mạnh thì việc chốt lời là diễn biến lẽ thường, việc điều chỉnh ngắn hạn là cần thiết để tăng trưởng bền vững hơn.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Theo quan sát của chúng tôi, dòng ngân hàng vẫn đấyng vai trò rất quan trọng trong việc dẫn dắt phân khúc. Một số ngân hàng đã vượt đỉnh trong thời gian qua như VCB, CTG, MBB, BID, VIB càng phát triển thành mạnh mẽ hơn khi về ngưỡng hỗ trợ dòng tiền lại mua vào.

Theo chúng tôi, ngân hàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong việc dẫn dắt chỉ số trong thời gian tới.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Đúng như 1 vài đánh giá của tôi vào giữa năm 2017, nhóm cố phiếu ngân hàng đã lôi kéo dòng tiền rất mạnh và dẫn dắt phân khúc trong 1 thời gian dài. Tuy nhiên sau 1 GĐ tăng giá rất nhanh, tôi cho rằng đã có các rủi ro ngắn hạn đối có nhóm cổ phiếu này.

Chưa thể nói nhóm này đã tạo đỉnh hay chưa, nhưng đảm bảo 1 điều rằng nhóm cổ phiếu ngày rất khó có các đợt tăng giá nóng như thời gian qua. Cá nhân tôi cũng giải đáp bạn chốt lời 50% số lượng cổ phiếu ngân hàng đang nắm giữ, tuần tới khả năng sẽ chốt tiếp 20 – 30%, phần còn lại sẽ theo dõi tiếp.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Câu hỏi lớn khi này được nhiều nhà đầu tư quan tâm là đã 1 tuần trôi qua mà VN-Index chẳng thể vượt được đỉnh 1130 điểm. Từ góc độ kỹ thuật, anh chị đánh giá khả năng nào lớn hơn, phân khúc sẽ tạo mô hình hai đỉnh hay sẽ đột phá thành công?

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Tuần qua VN-Index đã chính thức vượt đỉnh và tiếp tục chuyển nhượng tích lũy. Dòng tiền vào phân khúc đã có sự lan tỏa, không chỉ tập trung vào ngân hàng mà còn có ngành chứng khoán, nhà đất dẫn dắt phân khúc.

Với diễn biến khá tích cực, chúng tôi đánh giá phân khúc sẽ vượt đỉnh ngắn hạn có đích đến là 1170 điểm trong 1-2 tuần tới.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Vietinbank

Như tôi đã đánh giá ở trên thì phân khúc đang có các dấu hiệu mạnh, phân khúc đã có sự tích lũy cả tuần trước ngưỡng cửa lịch sử, bên cạnh đấy việc đấyng cửa phiên cuối tuần ở mức gần cao nhất cộng có thanh khoản được cải thiện càng củng cố cho kịch bản vượt đỉnh, vì vậy khả năng đột phá vượt đỉnh là cao hơn cả.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Như đã nói ở trên, về mặt kỹ thuật phân khúc đang gặp ngưỡng kháng cự mạnh và không thuận lợi gì để vượt qua. Với 1 vài dữ liệu đang có chưa thể khẳng định chỉ số VN-Index đã tạo ra mô hình hai đỉnh vì các con phố giá chưa rớt xuống khỏi các con phố Neckline (vùng 1.000 điểm).

Thông thường theo lý thuyết trò chơi, 1 vài mô hình kỹ thuật sẽ ít khi đã đi vào hoạt động mà sẽ có sự biến thiên nhất định, chẳng hạn như phân khúc sẽ bứt mạnh qua vùng 1.130 điểm để tạo tâm lý vượt đỉnh, sau đấy mới điều chỉnh.

Chính vì vậy, có bí kíp cá nhân, tôi thường chốt lãi quyết đoán ở vùng này theo tỷ trọng từ 50 – 70%, đồng thời hạn chế 1 vài chuyển nhượng trading để không bị phân khúc chi phối. Sau đấy bình tĩnh quan sát từ 3 đến 4 tuần để đưa ra 1 vài chọn lọc thứ hai.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Nhà đầu tư nước ngoài đã phân phối ra ròng liên tục nhiều tuần nay. Anh chị có lo ngại biểu hiện này hay không?

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Vietinbank

Việc nhà đầu tư nước ngoài phân phối ròng liên tục trong nhiều tuần nay đã có thời điểm trùng có việc tỷ giá USD/VND có xu hướng đi lên trong tháng 2 sau 1 thời gian dài ổn định. Tuy nhiên đấy chỉ là biến động tạm thời và tỷ giá tiên đoán sẽ giảm trở lại trong tháng 3.

Bên cạnh đấy việc nhà đầu tư nước ngoài phân phối ròng đối có các mã như HPG hay VRE…nhiều khả năng là cơ cấu danh mục hơn là phân phối ròng. Vì vậy, tôi cho rằng chưa có cơ sở để lo ngại dòng vốn nước ngoài bị rút ra khỏi phân khúc.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Mặc dù dòng tiền trong nước thời gian qua khá mạnh nhưng bất kỳ đợt phân phối ròng nào của nhà đầu tư nước ngoài đều gây ra sức ép điều chỉnh cho phân khúc. Chính vì vậy, tôi khá lo lắng về xu thế phân phối ròng trong đợt này.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Mặc cho khối ngoại phân phối ròng gần 1.200 tỷ tuần qua, đạt mức phân phối ròng mạnh nhất trong vòng 3 năm qua nhưng nội lực của phân khúc VN-Index khá tốt khi chỉ có sự giảm điểm trong phiên và lực mua ở ngưỡng giảm sâu đã giúp cho phân khúc bình phục trở lại.

Việc nước ngoài liên tục phân phối ròng cũng là điểm quan ngại, tuy nhiên việc phân khúc vẫn diễn biến tích cực thì việc phân phối ròng của khối ngoại hiện chưa đáng phải lo lắng lắm.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Thị trường đang ở trong vùng khá nhạy cảm trong tuần qua, anh chị chuyển nhượng thế nào, tỷ trọng phân bổ vốn bao nhiêu khi này?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Tôi chốt lời và quan sát, không mạo hiểm ở thời điểm GĐ này. Tôi sẽ ưu tiên giữ lại 1 vài cổ phiếu Midcap có căn bản tốt, nhóm Largecap, banks sẽ chốt lời mạnh. Tỷ trọng nắm giữ chỉ từ 30 – 50% cổ phiếu.

Ông Ngô Quốc Hưng, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Vietinbank

Tháng 3 mùa con ong đi lấy mật, phân khúc đang có thời cơ vượt đỉnh cũ khi có nhiều tài liệu hỗ trợ từ mùa đại hội cổ đông. Cơ hội sẽ đến cho số đông nhà đầu tư khi dòng tiền đang có dấu hiệu lan tỏa, tập trung vào việc tìm kiếm 1 vài cổ phiếu hơn là tùy thuộc diễn biến chỉ số, nắm giữ và trading trên địa vị hiện có là chiến lược chuyển nhượng trong khi này. Trên cơ sở đấy tôi duy trì tỷ trọng 70% là cổ phiếu trong danh mục.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Với tâm lý lạc quan vào phân khúc, chúng tôi tiếp tục duy trì 100% cổ phiếu trong danh mục và không sử dụng margin. Danh mục chủ yếu tập trung vào ngân hàng, tài chính chứng khoán, dầu khí.

Bài viết liên quan