“Khối ngoại bán ròng nhưng vốn rút ra vẫn ít hơn vốn vào”

“Mặc dù có hiện tượng khối ngoại phân phối ròng trên phân khúc trong thời gian gần đó nhưng dòng vốn rút ra khỏi phân khúc Việt Nam vẫn ít hơn nhiều so có dòng vốn vào. Việc nhà đầu tư chuyển vốn khỏi phân khúc chứng khoán Việt Nam hoàn toàn do chọn lọc của nhà đầu tư”, Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước Trần Văn Dũng đã khẳng định bởi thế khi phân tích về chuyển nhượng của khối ngoại trong 6 tháng đầu năm 2018.

Tuần trước, khi Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất căn bản lần thứ hai trong phiên họp ngày 13/6 đã khiến 1 số ngân hàng trung ương châu Âu tăng lãi suất sớm hơn chuẩn bị và đẩy lợi tức trái phiếu của Mỹ đã tăng lên mức cao nhất 5 năm. Nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu có xu hướng rút tiền khỏi 1 số phân khúc mới nổi ở khu vực châu Á.

Tính tới thời điểm này của năm 2018, nhà đầu tư nước ngoài đã rút 19 tỷ USD ra khỏi Ấn Độ, Indonesia, Philippines, Hàn Quốc, Đài Loan và Thái Lan, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Với độ mở nhất định của phân khúc chứng khoán Việt Nam như GĐ này, sự tác động sẽ chẳng thể tránh khỏi trong 1 số ngày này.

Giữ chân dòng vốn ngoại

Tuy nhiên, thảo luận có báo chí sáng ngày 18/6/2018 ở Hà Nội, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nướcTrần Văn Dũng cho biết: về tổng thể dòng vốn ngoại vẫn đang vào phân khúc Việt Nam và chờ thời.

“Câu chuyện của chúng ta khi này là làm thế nào để tận dụng dòng vốn này và giữ nó ở lại. Từ phía Chính phủ đến Bộ tài chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đều thống nhất 1 quan điểm là theo dõi sát diễn biến dòng vốn ngoại trên phân khúc chứng khoán, có biện pháp tiếp tục khuyến khích dòng vốn chuyên nghiệp, vốn trung và dài hạn, hạn chế dòng vốn ngắn hạn. Chúng ta tạo điều kiện cho dòng vốn ngoại để họ tự nguyện ở lại, bằng 1 số thời cơ từ sự ổn định kinh tế vĩ mô, từ cơ chế… “, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho hay.

Theo số liệu thống kê từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, trong 6 tháng đầu năm 2018, dòng vốn ngoại vào Việt Nam vẫn đang nhiều hơn dòng ra và tiền vẫn đang nằm lại. Dòng vốn vào của nhà đầu tư ngoại vẫn vào đều trong 1 số tháng, ngoại trừ tháng 2 rút ra nhẹ, đặc thù hai tháng gần đó lượng vốn này vào khá mạnh, tháng 4: vào 615 triệu USD, tháng 5: vào 703 triệu USD. Tổng vốn ngoại vào từ đầu năm đến nay là trên 2.400 tỷ đồng, 1 mức khá cao so có kết quả trên 2.900 tỷ đồng của cả năm 2017.

Khi phân khúc tài chính địa cầu khủng hoảng, tâm lý của nhà đầu tư nước ngoài sẽ là co cụm và kiểm soát 1 số khoản đầu tư của mình ở nước ngoài. Cách xử lý tốt nhất được họ chọn lọc là đưa vốn, kiểm soát bằng 1 sốh sẽ đẩy mạnh phân phối ra 1 số tài sản có tính thanh khoản cao và 1 số tài sản có tính ổn định như trái phiếu, 1 số công cụ như cổ phiếu của công ty lớn trên phân khúc.

Trong khi đó, tâm lý đầu tư dài hạn vẫn có trên phân khúc. Trong điều kiện phân khúc xuống thấp, đó là thời cơ tốt để 1 số nhà đầu tư dài hạn tái cấu trúc danh mục đầu tư. Theo phân tích của 1 số tổ chức đầu tư, xét về đầu tư dài hạn đó là thời điểm giá cổ phiếu ở 1 số phân khúc quốc tế và Việt Nam là khá hợp lý để mua vào. Ở mặt bằng giá GĐ này, chỉ số P/E của phân khúc chứng khoán Việt Nam dao động 17 lần, là mức thấp so có nhiều phân khúc chứng khoán quốc tế.

“Việc nhà đầu tư chuyển vốn khỏi phân khúc chứng khoán Việt Nam hoàn toàn do chọn lọc của nhà đầu tư. Bên cạnh 1 số chính sách phân phối hàng kinh tế hợp lý và ổn định của Chính phủ, chúng ta cần đưa tài liệu đầy đủ và chính xác đối có 1 số diễn biến của phân khúc về kinh tế vĩ mô, tình trạng vận hành của khu vực công ty niêm yết trên phân khúc để nhà đầu tư yên tâm trong 1 số chọn lọc đầu tư ở Việt Nam”, Chủ tịch Trần Văn Dũng cho hay.

Nền tảng vĩ mô đang tốt

Trên bình diện quốc tế, từ đầu năm nay đến năm 2020 1 câu chuyện đã đang và sẽ được giới đầu tư theo sát và nhắc tới thường ngày là Fed tăng thêm lãi suất, kéo theo việc Ngân hàng trung ương châu Âu cũng tăng lãi suất. Khi lãi suất tăng, chứng khoán sẽ giảm, đó là 1 quy luật. Bởi khi lãi suất tăng, khiến kinh phí vốn cho 1 số quỹ đầu tư ngắn hạn tăng lên, 1 số quỹ có xu hướng rút vốn ra.

Về địa chính trị, năm 2018 là 1 năm được 1 số nhà kinh tế và 1 số tổ chức kinh tế lớn nhận định là năm phát triển kinh tế tốt. Kinh tế Mỹ được dự đoán tăng trưởng mạnh hơn năm ngoái. Riêng có Việt Nam, 1 số tổ chức quốc tế lớn như: WB, IMF đều điều chỉnh dự đoán kinh tế tăng cao hơn.

Với phân khúc chứng khoán Việt Nam, khi sự hội nhập và cởi mở đã ở mức sâu hơn thì việc bị tác động bởi tình hình phân khúc chứng khoán địa cầu là chẳng thể tránh khỏi. Trên thực ở, từ tháng 1/2018, phân khúc chứng khoán địa cầu từ Mỹ, châu Âu, châu Á đều đã điều chỉnh giảm từ tháng 01/2018, mức giảm phổ biến từ 7 – 10%. Sự điều chỉnh này không quá bất ngờ và khởi nguồn từ tài liệu Fed tăng lãi suất.

Trong khi đó, phân khúc chứng khoán Việt Nam đã tăng mạnh trong 1 thời gian dài. Chỉ số VN-Index năm 2017 tăng 48% và tăng tiếp 17% trong quý I/2018 nên nhiều nhà đầu tư có tâm lý chốt lời.

Tâm lý đó diễn ra đúng vào thời điểm lãi suất trên phân khúc quốc tế tăng, phân khúc chứng khoán địa cầu điều chỉnh giảm, nên tác động cùng hưởng càng lớn. Trong bối cảnh đó, phân khúc chứng khoán Việt Nam cũng có 1 số điều chỉnh mạnh vào cuối tháng 4, khiến tâm lý của nhà đầu tư không yên tâm.

Tại Việt Nam, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng thừa nhận là khối ngoại có rút vốn nhưng không nhiều. Bởi khi Fed tăng lãi suất, 1 số quỹ sẽ rút bớt tiền đầu tư về và cố thủ. Trong số dòng vốn rút về đó, 1 phần chuyển về đầu tư ở 1 số phân khúc Châu Âu, Mỹ, phần khác vẫn chọn 1 số phân khúc mới nổi và phân khúc cận biên – nơi mà theo họ vẫn còn có tiềm năng để tiếp tục đầu tư.

“Đưa tiền vào Singapore thì không biết làm gì để có khả năng sinh lời cho tốt, mảnh đất nhỏ, mọi thứ phát triển đến độ bão hòa. Thái Lan và Malaysia cũng đang đổ về Việt Nam để đầu tư. Dù sao Việt Nam tiềm năng phát triển đang tốt, có lợi thế, thời cơ đầu tư đang có 1 số lợi thế so sánh. Người Thái và Malaysia đang đến đó”, Chủ tịch Trần Văn Dũng cho biết.

Vốn ngoại vẫn chờ thời

Tính từ phiên chuyển nhượng ngày 29/5 (thời điểm phân khúc tạo đáy gần nhất) tới hết phiên chuyển nhượng 11/6, khối ngoại đã phân phối ròng gần 1.200 tỷ đồng trên HOSE. Còn theo thống kê của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, kể từ sau tết nguyên đán đến nay khối ngoại đã bỏ vốn vào 1 số đợt IPO công ty nhà nước cuối 2017 và đầu 2018 như: Lọc hóa dầu Bình Sơn, PV Oil, PV Power…. và tập trung vào 1 số cổ phiếu mới lên sàn (Vincom, Techcombank…) và họ mua ròng lớn nhất trong tháng 5.

Dòng chảy của vốn ngoại vẫn âm thầm chọn 1 số địa chỉ tiềm năng để ở lại và bởi thế nỗi lo về vốn ngoại trên phân khúc chứng khoán Việt Nam vẫn còn nhiều hy vọng. Dòng vốn quan trọng này vẫn đang vào – ra phân khúc thường ngày theo 1 số kênh trực tiếp và gián tiếp nhưng tựu chung vào ròng (dòng chảy vào nhiều hơn dòng ra) và tiền ở lại phân khúc vẫn đang nằm chờ thời.

Gần đó nhất, trong tháng 5, số liệu từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ghi nhận nhà đầu tư nước ngoài sau khi phân phối ròng trên phân khúc cổ phiếu, họ đã mua hơn 1.300 tỷ đồng trái phiếu, bên cạnh việc chuyển sang mua cổ phiếu khác trước khi lên sàn và dành 1 phần chờ đợi thời cơ mới. Điều này được chứng minh qua số dư về tiền mặt của 1 số quỹ, theo quan sát của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, vẫn đang tương đối cao.

“Fed có thể sẽ tăng lãi suất khiến nước ngoài có thể rút vốn mạnh. Những điều đó chưa xảy ra và chúng ta không được chủ quan”, ông Dũng nhấn mạnh.

Vậy nhà đầu tư ngoại đang chờ gì ở Việt Nam, nếu không phải là 1 số thời cơ đầu tư và kiếm tiền tốt. Với 1 đất nước nhiều tiềm năng phát triển như Việt Nam có tốc độ tăng trưởng GDP cho GĐ từ nay đến năm 2020 đạt ít nhất 6,5%, 1 số cam đoan của Chính phủ trong việc tháo gỡ 1 số rào cản đầu tư, hỗ trợ kinh tế tư nhân, quyết tâm thực hiện 1 số đợt thoái vốn Nhà nước, IPO công ty Nhà nước và niêm yết 1 số công ty lớn, có chất lượng, đảm bảo đã đang và sẽ lôi kéo mạnh dòng 1 số dòng vốn tham dự phân khúc, đặc thù là dòng vốn ngoại, tạo cơ sở vững chắc cho 1 năm phát triển mạnh và bền vững của phân khúc chứng khoán Việt Nam.

Bài viết liên quan