Thanh khoản vẫn tiếp tục thấp nhưng giá lại đi lên cho thấy hiệu quả của việc giảm phân phối rất rõ…
Đã không có phiên điều chỉnh, thậm chí là nhịp điều chỉnh thật sự lớn nào trong hôm nay. Thanh khoản vẫn tiếp tục thấp nhưng giá lại đi lên cho thấy hiệu quả của việc giảm phân phối rất rõ.
Thị trường ngày 6/6/2018:
Nhịp điều chỉnh vẫn diễn ra hôm nay nhưng kết thúc mau chóng kết hợp có hiệu ứng giảm phân phối nên phân khúc bình phục rất khá. Dòng tiền chậm chân đã phản ứng khá quyết liệt.
Những biến động lớn nhất xảy ra ngay đầu phiên khi tranh chấp giữa lượng hàng chốt lời và nhu cầu mua khi giá giảm còn đủ chênh lệch để tạo ra xung đột lớn. Thị trường có nhịp tụt giảm khá lớn đầu phiên nhưng sau đây mau chóng bình phục lại. Đáng chú tâm là thanh khoản vẫn không cao nhưng giá lại biến động tích cực. Như vậy đã có hiệu ứng giảm phân phối.
Dòng tiền phản ánh trên phân khúc phiên này không lớn. Nếu thanh khoản thấp kết hợp có giá giảm thì đáng lo ngại hơn vì bởi thế là dòng tiền vào đuối. Hôm nay thanh khoản không cao nhưng khoảng giá lại tăng dần. Như vậy khả năng cao hơn là phân phối rất yếu.
Việc điều chỉnh chỉ diễn ra trên các con phố tăng và kết thúc nhanh thường là thể hiện của phân khúc rất mạnh. Số rất ít nhà đầu tư làm hài lòng kỳ vọng ngắn hạn và chốt lời trong khi cầu sẵn sàng mua nên không dẫn đến 1 phiên giảm thật sự. Hệ số tăng/giảm trên cổ phiếu vẫn ổn.
Một điểm cũng đáng chú tâm là sự cân chỉnh basis trên phân khúc phái sinh diễn ra 1 cách mạnh mẽ. Đóng cửa basis của tháng 6 chỉ còn -3,7 điểm và của tháng 7 đã là 2,4 điểm. Việc thu hẹp basis là thể hiện rõ ràng của mức độ tiến triển trong kỳ vọng vào phân khúc cơ sở. Từ chỗ chiết khấu trước rủi ro quay đầu giảm bất kỳ khi nào, nhà đầu tư đã tin tưởng hơn vào xu thế tăng giai đoạn này sẽ còn tiếp diễn.
Nếu nhìn lại 5 phiên trước thì quá trình thuyết phục này không hề tiện dụng. Kể từ khi phân khúc cổ phiếu chạm đáy, basis của các kỳ hạn ngắn trên phân khúc phái sinh luôn duy trì âm, trong khi về lý thuyết phải luôn là dương trừ ngày đáo hạn. Basis âm rất lớn là do phân khúc cơ sở không có phân phối khống nên không có chuyển nhượng arbitrage và nhà đầu tư cho rằng phân khúc cơ sở sẽ phải giảm để cân chỉnh chênh lệch này. Nói cách khác đây là hiện tượng chiết khấu trước rủi ro đảo chiều.
Cho đến hôm nay tâm lý chờ đợi đảo chiều đã giảm đi đáng kể và phân khúc phái sinh phản ánh điều này. Rất có thể trong vài phiên tới basis sẽ bắt đầu chuyển sang dương.
Nói nhìn chung, phân khúc sau 5 phiên tăng liên tục đã dần thuyết phục được các nhà đầu tư nghi ngờ. Việc đảo ngược tâm lý có phần gặp khó vì nhịp giảm vừa rồi quá dữ dội.
Giao dịch:
Hôm nay không chuyển nhượng.
* “Blog chứng khoán” có tính chất cá nhân và không đại diện cho ý kiến của VnEconomy. Những quan điểm, phân tích là của cá nhân nhà đầu tư và VnEconomy tôn trọng quan điểm cũng như văn phong của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về các vấn đề phát sinh liên quan đến các phân tích và quan điểm đầu tư được đăng tải.
Bạn đang xem chuyên mục Chung Khoan ở QOV.VN
Bài viết liên quan
