Đà giảm mạnh đưa giá cổ phiếu Techcombank về vùng trũng trong so sánh ngành…
Kết thúc phiên chuyển nhượng 6/6, giá cổ phiếu TCB của Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) chỉ còn 92.000 đồng, từ mức 128.000 đồng tham chiếu cho phiên chuyển nhượng Thứ nhất ngày 4/6 vừa qua.
Về “cảm quan”, 1 vài mức giá trên có thể tạo cảm giác “đắt” khi gấp đôi đến gấp ba lần so có thị giá đang chuyển nhượng trên sàn của nhiều cổ phiếu ngân hàng danh tiếng như VCB của Ngân hàng Ngoại thương, VPB của Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng, ACB của Ngân hàng Á Châu…
Cùng đó, vận hành chốt lời mạnh mẽ của nhà đầu tư trong nước biểu hiện ngay 1 vài phiên chuyển nhượng Thứ nhất, khi cổ phiếu TCB đã tạo được lợi nhuận lớn so có 1 vài vùng giá gom mua trên phân khúc tự do (OTC) dao động 1 năm trước.
Trong khi đó, chuyển nhượng của nhà đầu tư nước ngoài ở TCB tới đó đang là ẩn số tác động. Theo tài liệu ở buổi ra mắt niêm yết, mật độ có của nhà đầu tư nước ngoài ở Techcombank hiện 22,5%, tức vẫn còn hở “room” 7,5%. Việc niêm yết trên sàn là điều kiện để nhà đầu tư nước ngoài có thể bắt đầu chuyển nhượng thuận lợi hơn.
Còn sau ba phiên Thứ nhất, mức giảm mạnh đang đưa giá cổ phiếu TCB về vùng trũng quyến rũ so có 1 vài cổ phiếu cộng ngành đang niêm yết, thậm chí “rẻ hơn” nếu xét đơn thuần theo 1 vài chỉ số căn bản.
Có thể dựa vào nhiều biện pháp khác nhau để định giá cổ phiếu. Mỗi ngành kinh doanh lại có 1 số biện pháp định giá công ty khác nhau. Đối có ngành ngân hàng, 1 vài biện pháp định giá cổ phiếu được ứng dụng rộng rãi gồm có: giá cổ phiếu/giá trị sổ sách (P/B) kết hợp có mật độ lợi nhuận trên vốn chủ có (ROE) và giá trên lương 1 cổ phần (PER hoặc P/E).
Các chỉ số này được sử dụng để so sánh Techcombank có 1 vài ngân hàng khác trong nước, trong khu vực Đông Nam Á cũng như 1 vài ngân hàng Ấn Độ, được 1 vài quý đầu tư sử dụng trong đợt chào phân phối vừa qua.
Theo chia sẻ của lãnh đạo Techcombank bên lề buổi ra mắt niêm yết, 1 vài chỉ số định giá đó của Techcombank đều nằm ở mức tốt khi được so sánh có 1 vài ngân hàng khác ở phân khúc Việt Nam, Đông Nam Á và Ấn Độ. Và đó cũng là nguyên nhân để họ chào phân phối thành công có mức giá 128.000 đồng/cổ phiếu trong đợt chào phân phối nói trên.
Nếu nhìn vào biện pháp định giá căn bản nhất là giá trên lương 1 cổ phần (P/E) để tham khảo số tiền mà 1 vài nhà đầu tư sẵn sàng trả cho 1 đồng thu được từ lợi nhuận của ngân hàng, thì cổ phiếu TCB đang chuyển nhượng ở mức P/E từ 11.x đến 13.x.
P/E thường được sử dụng như 1 chỉ báo “đắt” hoặc “rẻ” của giá cổ phiếu. P/E càng cao, giá cổ phiếu đó càng phát triển thành “đắt”, và ngược lại. Khoảng P/E từ 11.x đến 13.x của TCB đang ở vùng trũng trong so sánh ngành; nhiều cổ phiếu ngân hàng Việt Nam đang chuyển nhượng trên sàn niêm yết cao hơn, từ hơn 15 đến trên 20.
Trong khi đó, có kết quả năm 2017, Techcombank đạt mật độ lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân (ROAA) và mật độ lợi nhuận trên vốn chủ có bình quân (ROAE) cao nhất (cả hai chỉ số này đều được sử dụng không ngừng nghỉ để phân tách kết quả tài chính của 1 ngân hàng) trong hệ thống 1 vài ngân hàng Việt Nam; đồng thời Techcombank nằm trong top đầu 1 vài ngân hàng có mật độ lương phí ròng cao nhất, chỉ xếp sau Sacombank (STB) và mật độ lương ngoài lãi cao nhất là 45% (điều này đồng nghĩa có việc ngân hàng có nguồn lương chất lượng tốt, an toàn hơn so có lãi lệ thuộc nhiều vào tín dụng mà tiềm ẩn rủi ro).
Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng của chỉ số lương trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Techcombank cũng đạt mức cao khi được so sánh có 1 vài ngân hàng danh tiếng trong khu vực (Techcombank là 119%, cao hơn Vietcombank là 61,3% và cao hơn 1 vài ngân hàng được phân tách cao ở Ấn Độ như KOTAK là 42,2% và HDFC là 17,9%).
Nếu xét theo 1 vài chỉ số căn bản trên, giá cổ phiếu TCB đang lùi về vùng trũng quyến rũ trong tương quan so sánh ngành. Nhưng, kể từ sau chào sàn, giá TCB có thể cần thời gian để hấp thụ, cân bằng sức ép chốt lời của nguồn cung gom mua giá thấp trên OTC trước đó.
Bạn đang xem chuyên mục Chung Khoan ở QOV.VN
Bài viết liên quan
