Xu thế dòng tiền: Tháng 5 sẽ có “Sell in May”?

Đợt điều chỉnh mạnh đẩy VN-Index xuống sát 1030 điểm đã mạnh hơn 1 số gì 1 số chuyên gia chuẩn bị.

Với quán tính sụt giảm lớn và xuyên qua 1 số mốc hỗ trợ mạnh, 1 số chuyên gia vẫn duy trì quan điểm thận trọng cao do chưa xác nhận được đáy thật sự. Với diễn biến bình phục ở phiên cuối cộng trước kỳ nghỉ, 1 số chuyên gia cho rằng phân khúc có thể bình phục nhẹ có tính kỹ thuật vài phiên.

Tuy vậy, đấy cũng sẽ chỉ là đợt bình phục kỹ thuật do nhân tố quá phân phối và hoàn toàn có thể giảm thêm. Quá trình giảm thứ hai khả năng cao sẽ không rơi mạnh như trước mà sẽ chậm hơn. Các kịch bản được để ngỏ là VN-Index có thể rơi xuống tiếp vùng 1.000 điểm – 998 điểm.

Xu hướng điều chỉnh giảm xen kẽ có 1 số phiên tăng được cho là xu thế chủ đạo trong tháng 5. Nhà đầu tư được khuyến cáo nên tiếp tục thận trọng quan sát phân khúc và nếu có thì chỉ giải ngân có mức độ nhỏ và chọn lọc cổ phiếu kỹ lưỡng.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Thêm 1 tuần rất tồi tệ nữa và hai lần rơi sâu bắt đáy đều thất bại. Phiên cuối tuần là lần thứ ba xuất hiện 1 số chuyển nhượng bắt đáy. Liệu có thể trông đợi vào “quá tam ba bận” để phân khúc tạo đáy lần này?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Theo quan điểm của tôi, phân khúc vẫn đang trong quá trình xác lập đáy trung hạn, chứ chưa thực sự tạo đáy. Do đây, lần này, 1 số chuyển nhượng bắt đáy khả năng sẽ khả quan hơn 2 lần trước, tuy nhiên, vẫn chưa thể là 1 đợt bắt đáy thành công.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó Giám đốc Trung tâm nghiên cứu kỹ, Chứng khoán Vietinbank

Dựa trên phân tích kỹ thuật, chúng tôi nhận định rằng phân khúc sẽ tiếp tục duy trì xu hướng đi xuống ngắn hạn trong tháng 5 khi mà các con phố MACD < 0.

Tuy nhiên chỉ số VN-Index sẽ không còn chứng kiến 1 số đợt giảm sâu như trong 1 số phiên chuyển nhượng cuối tháng 4 nữa do chỉ báo RSI đã vượt ra khỏi vùng quá phân phối và chỉ báo Stochastic xác nhận tín hiệu mua vào.

VN-Index có thể giảm tiếp và ổn định ở quanh ngưỡng 1.000 điểm phản ánh phân khúc tiến vào GĐ tích lũy tạo tiền đề cho 1 xu thể tăng mới bền vững.

Do đây, chúng tôi nhận định rằng ngưỡng 1.030 điểm vẫn chưa phải là đáy của VN-Index. Chính vì vậy, nhà đầu tư nên thận trọng trong GĐ này và áp dụng giải ngân 1 1 sốh từ từ có tính chất thăm dò nhằm tránh hiện trạng “bắt dao đang rơi”.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Bảo Việt

Theo quan điểm cá nhân tôi cho rằng, phân khúc có thể sẽ bình phục lên vùng 1060-1070 điểm sau kỳ nghỉ lễ. Sau đây, phân khúc nhiều khả năng sẽ giảm điểm trở lại.

Tôi để ngỏ kịch bản phân khúc sẽ lùi về vùng hỗ trợ quanh 998 điểm trong thời gian tới.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

VN-Index mất gần 180 điểm, rơi từ hơn 1.200 điểm về 1.032 điểm trong 1 dao động thời gian rất ngắn trong gần 3 tuần chuyển nhượng. Đây là mức giảm rất nhanh và rất mạnh, tương đương hơn 14% từ đỉnh.

Các nhóm cổ phiếu gây ra ảnh hưởng mạnh nhất đến sự giảm điểm chung của phân khúc là nhóm cổ phiếu ngân hàng như CTG, VPB, ACB có mức giảm 30% từ đỉnh, nhóm chứng khoán có HCM, VND giảm 28%. Cùng quãng thời gian đây 1 số cổ phiếu nhóm vốn hóa lớn cũng rơi rất thảm như PLX rơi thêm 30% từ đỉnh tháng 1.2018, MSN 26%, VJC 20%…

Việc giảm điểm nhanh và mạnh đã giúp cho giá cổ phiếu phát triển thành quyến rũ hơn, kéo theo dòng tiền tham dự bắt đáy. Theo chúng tôi, mặc dù mới có 1 phiên tăng điểm chưa thể nói rằng đáy đã bền vững hay chưa nhưng ngưỡng 1050 GĐ này cũng là ngưỡng hỗ trợ tốt của phân khúc.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Kể từ đầu sóng tăng năm 2016 đến nay phân khúc mới xuất hiện 1 đợt điều chỉnh gấp gáp bởi thế. Liệu điều này có chịu ảnh hưởng từ nhân tố căn bản nào hay không, hay chỉ đơn thuần là phân khúc định giá lại 1 số blue-chips đã tăng quá nóng?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi cho rằng đấy chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn của phân khúc sau 1 GĐ dài tăng trưởng mạnh. Xu hướng tăng trung-dài hạn của phân khúc vẫn đang được duy trì.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó giám đốc Trung tâm nghiên cứu kỹ, Chứng khoán Vietinbank

Theo quan điểm của chúng tôi, 1 số phiên điều chỉnh không ngừng nghỉ trong hai tuần cuối tháng tư chỉ đơn thuần là hành động chốt lời trên diện rộng ở 1 số nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và 1 số cổ phiếu blue-chip sau 1 thời gian đã tăng trưởng mạnh.

Ngoài ra, đấy cũng là thời cơ giúp phân tích lại phân khúc trong bối cảnh VN-Index chịu sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu trên và chưa tạo được sự lan tỏa cần thiết khi mà dòng tiền đầu tư vào 1 số nhóm ngành khác như sản xuất vẫn chưa được tương xứng và còn khá hạn chế.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Thị trường đã có chu kỳ giá lên dài hạn có sự tăng giá của cổ phiếu kể từ tháng 12/2017. Các cổ phiếu vốn hóa lớn theo đây đã tăng giá mạnh và mức định giá phát triển thành đắt đỏ khi P/E toàn phân khúc lên trên 21 lần. Sự điều chỉnh lần này đến từ mật độ margin cao và giá cổ phiếu quá cao.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Trong GĐ phân khúc vượt đỉnh lịch sử 1170 điểm vừa rồi, chúng ta đã chứng kiến sự tăng tốc mạnh mẽ của đa số 1 số trụ chỉ số như VIC, BVH, MSN, GAS, SAB, nhóm ngân hàng… Việc tăng quá nhanh của 1 số trụ đã khiến cho đa số nhà đầu tư lâm vào hiện trạng, chỉ số thì tăng nhưng danh mục không tăng, thậm chí nhiều nhà đầu tư còn bị lỗ.

Khi VN-Index vượt ngưỡng 1,200 thì đồng loạt 1 số tổ chức đều lên tiếng về đà tăng quá nóng của VN-Index cộng có đây là diễn biến phân khúc chứng khoán địa cầu không mấy thuận lợi. Chính bởi thế nhịp điều chỉnh là cần thiết để đưa phân khúc về mặt bằng định giá quyến rũ hơn, thích hợp cho đa số nhà đầu tư có thể tham dự.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tháng 5 đang đến và nhà đầu tư nước ngoài thì phân phối ròng lớn suốt 1 số phiên vừa qua. Hai năm trước tháng 5 lại là tháng tăng rất tốt. Theo anh chị năm nay quy luật “sell in May” có xảy ra? Anh chị chuẩn bị tháng 5 sẽ như thế nào?

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Tháng 5 đã đến, tuy nhiên tháng 5 năm nay khác có tháng 5 năm trước đây là xu hướng tăng của VN-Index đã bị bẻ gẫy. Do đây, chúng tôi tiên liệu phân khúc sẽ vẫn ở xu hướng giảm và có 1 số phiên bật hồi xen kẽ.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Bảo Việt

Theo tôi, xu hướng chủ đạo của phân khúc trong tháng 5 vẫn sẽ là giảm điểm có 1 số nhịp bình phục đan xen.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Năm 2017, phân khúc điều chỉnh từ 12/4 tới hết tháng 4, sau đây tăng mạnh mẽ trở lại trong tháng 5. Năm nay cũng khá tương đồng khi phân khúc bắt đầu điều chỉnh từ 10/4, tuy nhiên, mức độ điều chỉnh năm nay là rất lớn bởi thế để phân khúc bật tăng trở lại sẽ mất nhiều thời gian để tích lũy hơn.

Một điểm đáng chu ý trong tháng 5 năm nay, đây chính là khả năng chính thức hoạt động chứng quyền( CW), CW ở Việt Nam trong GĐ đầu sẽ là CW mua, bởi thế, khả năng sẽ tác động khá tích cực lên phân khúc, bởi chỉ khi cổ phiếu giảm về mức quyến rũ và bật tăng trở lại thì mới có thể phát hành CW thành công.

Do đây, tôi cho rằng tháng 5 năm nay khả năng sẽ là GĐ tích lũy tạo đáy trung hạn cho phân khúc, trước khi phân khúc bước vào GĐ tăng trưởng mới.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó Giám đốc Trung tâm nghiên cứu kỹ, Chứng khoán Vietinbank

Chúng tôi nhận định rằng quy luật “Sell in May” sẽ khó có thể xảy ra trong tháng 5 tới khi mà lực phân phối ròng đang có dấu hiệu suy yếu trong bối cảnh đa số 1 số cổ phiếu tăng trưởng nóng trong thời gian qua đều đã được định giá lại ở 1 mức giá hợp lý hơn.

Do đây, tôi cho rằng phân khúc sẽ duy trì xu hướng giảm nhẹ từ từ rồi mau chóng chuyển sang GĐ tích lũy đi ngang có VN-Index chuyển nhượng ổn định quanh vùng 1.000 – 1.100 trong tháng 5 nhằm tạo tiền đề cho 1 xu thế tăng trưởng bền vững mới.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Anh chị chuẩn bị nhịp điều chỉnh sẽ xảy ra là chính xác, nhưng liệu có bị bất ngờ về mức độ hay không? Anh chị có thực hiện bắt đáy vào dịp cuối tuần không, mật độ là bao nhiêu?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn – Chứng khoán MBS

Tôi vẫn bảo lưu quan điểm, phân khúc buộc phải điều chỉnh thì mới khiến cho phân khúc tăng bền vững được, mức độ điều chỉnh tuy mạnh hơn so có 1 số lần trước song cũng không quá bất ngờ, vì đa số là đợt điều chỉnh lần này là tập trung và 1 số trụ chỉ số, khi 1 số trụ điều chỉnh mạnh thì chỉ số giảm điểm mạnh là điều lẽ thường.

Đợt này tôi bắt đầu mua thăm dò 1 số mã cổ phiếu ngân hàng được định giá tốt nhưng đã sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, tôi cho rằng phân khúc vẫn chưa thực sự tạo đáy, nên vẫn đang khá dè dặt, lượng bắt đáy chỉ là 30% tài khoản.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược phân khúc, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi không tham dự bắt đáy trong phiên cuối tuần. Tỷ trọng danh mục của tôi hiện vẫn duy trì ở mức 30% cho 1 số vị thế trung-dài hạn.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó giám đốc Trung tâm nghiên cứu kỹ, Chứng khoán Vietinbank

Tôi không bị bất ngờ lắm về diễn biến của chỉ số VN-Index trong tuần chuyển nhượng cuối tháng tư và đã áp dụng giải ngân 5% giá trị danh mục của mình vào 1 số mã cổ phiếu có nền móng căn bản tốt có mục đích thăm dò phân khúc; nâng tỷ trọng danh mục đầu tư lên 35% và sẽ giải ngân thêm dựa trên diễn biến chuyển nhượng của VN-Index trong tuần tới.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Với mức điều chỉnh nhanh và sâu như phân tích ở phía trên, chúng tôi khá bất ngờ vì điểm số giảm quá mạnh.

Với 1 số nhà đầu tư ngắn hạn chưa nên tham dự vào phân khúc khi này do rủi ro bất ổn từ phân khúc vẫn rất lớn. Chúng tôi đã tham dự bắt đáy 1 lượng tiền rất nhỏ 1 số mã cổ phiếu căn bản tốt và về ngưỡng hỗ trợ cứng như FPT, VNM.

Bài viết liên quan