Doanh nghiệp thất hẹn cổ tức: Có phải do làm ăn thua lỗ?

Bên cạnh 1 vài doanh nghiệp chi trả cổ tức “khủng, vẫn còn nhiều doanh nghiệp trên phân khúc chứng khoán bị cổ đông ca thán nhiều năm liền không nhận được đồng cổ tức nào. Ngoài nguồn gốc chính xuất phát từ việc kinh doanh không hiệu quả, còn có nhiều nguồn gốc khác khiến cổ đông không hài lòng.

Áp lực nợ vay, thiếu hụt vốn lưu động, thua lỗ hoặc có lãi nhưng giữ lại không chia cổ tức để dành vốn phát triển kinh doanh… là 1 vài câu chuyện của 1 vài doanh nghiệp “nợ” cổ tức của cổ đông dưới đây

Mỏi mòn chờ cổ tức

Cũng giống năm 2017, Đại hội đồng cổ đông của Công ty Cổ phần Vĩnh Cửu (Vinhcuu) năm 2018 diễn ra khá “thân mật” có trên dưới 10 cổ đông tham dự, chủ yếu là cổ đông nội bộ. Năm 2017 vừa qua, Vinhcuu lỗ 9,55 tỷ đồng, dù doanh thu thuần đạt hơn 124 tỷ đồng. Đó là nguồn gốc cổ tức 1 lần nữa không được bàn luận ở Đại hội. Và đây là năm thứ 8 không ngừng nghỉ Vinhcuu không chi trả cổ tức cho cổ đông.

Công ty Cổ phần Bất động sản và Đầu tư VRC (HOSE:VRC) cũng gặp khó liên tục từ 2012-2016 do phải đối mặt có vấn đề chi trả nợ vay và cơ cấu lại 2 doanh nghiệp con theo hướng sáp nhập VRC.1 về VRC, thoái trọn vẹn vốn ở VRC.2.

Nợ đọng kéo dài, khát vốn, kế hoạch kinh doanh không đã đi vào làm việc nên nhiều năm liền doanh nghiệp không chi trả cổ tức cho cổ đông. Năm 2015, VRC tiếp tục gặp khó khi lỗ 5,7 tỷ đồng; năm 2016 và 2017 đã có lãi, lần lượt đạt 2 tỷ đồng và 77 tỷ đồng. Tuy nhiên, VRC vẫn khất cổ tức 2017, ghi nhận 5 năm không ngừng nghỉ cổ đông chưa biết mùi cổ tức.

Với Công ty Cổ phần Xây dựng số 5 (UPCoM:VC5) là 1 câu chuyện khác. Theo thông báo mới nhất của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), VC5 đã có lần 1 vàih tân thứ 7 ngày chi trả cổ tức năm 2013 bằng tiền.

Cụ thể, 1 lần nữa lại được doanh nghiệp này dời chậm chi trả cổ tức thêm 1,5 năm, từ ngày 29/6/2018 sang 16/12/2019. Nguyên nhân là do nguồn tiền về của 1 vài công trình VC5 thi công và 1 vài nguồn thu khác không đạt được như chuẩn bị. Kể từ 2014 đến nay VC5 chưa năm nào làm ăn có lãi. Năm 2016, vốn chủ có bắt đầu âm 62 tỷ đồng, năm 2017 âm 141 tỷ đồng.

Mới đây nhất, Công ty Cổ phần Sông Đà 6 (HNX:SD6) thông báo sẽ dời thời gian chi trả cổ tức còn lại năm 2015 và cổ tức đợt 1 năm 2016 sau hơn 1 tháng so có kế hoạch trước đây.

Cụ thể, thay vì chi trả cổ tức vào ngày 22/5/2018 nhưng do vấn đề thu hồi công nợ ở 1 số công trình của doanh nghiệp bị chậm so có kế hoạch đề ra nên doanh nghiệp dời ngày chi trả cổ tức sang 29/6. Tuy nhiên, cổ tức còn lại của năm 2016 và cổ tức năm 2017 vẫn chưa xác định thời gian chi trả.

Lãi lớn vẫn nói không có cổ tức

Việc doanh nghiệp không chia cổ tức do làm ăn thua lỗ là điều có thể hiểu được. Tuy nhiên, vẫn có 1 vài doanh nghiệp có lãi lớn nhưng vẫn không chia lợi nhuận cho cổ đông.

Công ty Cổ phần VNG cũng tiếp tục không chia cổ tức năm 2017 nhằm giữ lại lợi nhuận để tập trung nguồn lực đầu tư vào 1 vài sản phẩm chiến lược và phong phú hóa làm việc, tăng giá trị dài hạn cho doanh nghiệp và 1 vài cổ đông. Chính sách không chia cổ tức của VNG đã duy trì trong suốt nhiều năm qua, nhận được sự đồng thuận của đại hầu hết cổ đông ở 1 vài kỳ đại hội đồng cổ đông.

Theo 1 vài báo cáo kiểm toán, năm 2017 doanh thu thuần của VNG đạt hơn 4.266 tỷ đồng, tăng 41% so có năm 2016 và lợi nhuận sau thuế đạt hơn 938 tỷ đồng, tăng 72% so có năm 2016. Đây là mốc doanh thu, lợi nhuận cao nhất kể từ khi VNG thành lập vào năm 2004.

Lãi lũy kế của VNG đến nay lên tới hơn 4.600 tỷ đồng, gấp hơn 13,6 lần vốn điều lệ (vốn điều lệ VNG là 337 tỷ đồng). Năm 2018, VNG đặt kế hoạch doanh thu 5.006 tỷ đồng, tăng 17,3% và lợi nhuận sau thuế đạt 549 tỷ đồng.

Công ty Cổ phần Nafoods Group (HOSE:NAF) cũng lãi lớn trong năm 2017. Cụ thể, doanh thu đạt 519,36 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 79 tỷ. Đây là mức lợi nhuận tốt đối có doanh nghiệp diện tích không lớn và chỉ bán 1 vài loại rau củ quả đông lạnh và nước chanh leo cô đặc.

Tuy nhiên, doanh nghiệp này cũng chọn lọc không chia cổ tức. Năm 2018, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 750 tỷ đồng, lợi nhuận 75 tỷ, nhưng 1 lần nữa kế hoạch cổ tức không được đề cập. Lý do doanh nghiệp cần tập trung vốn thi công Tổ hợp sản xuất và chế biến hoa quả xuất khẩu ở Long An cũng như bổ sung vốn lưu động.

Trong lĩnh vực công nghệ, tài liệu và viễn thông, Công ty Cổ phần Công nghệ mạng và truyền thông (HOSE:CMT) cũng dùng lãi tích lũy để phát triển sản xuất kinh doanh trong tương lai nên cũng không thực hiện chia cổ tức suốt GĐ từ 2013-2017. Lợi nhuận sau thuế trung bình của CMT GĐ này dao động 8 tỷ đồng/năm.

Một số doanh nghiệp niêm yết khác có lợi nhuận lũy kế tương đối lớn nhưng không chia cổ tức phải kể đến như Công ty Cổ phần Chứng khoán Hòa Bình (HNX:HBS) có lãi lũy kế cuối năm 2017 đạt 38 tỷ đồng, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quốc Dân-NCB (HNX: NVB) lãi hơn 80 tỷ đồng…

Như vậy, không phải do thua lỗ mà 1 vài doanh nghiệp không thực hiện chia cổ tức, mà nhiều doanh nghiệp lãi lớn giữ lại lợi nhuận để kinh doanh có hy vọng “hái” quả ngọt sau này. Đó là tiêu chí kinh doanh và vấn đề là kế hoạch này có nhận được sự đồng thuận của cổ đông hay không.

Bài viết liên quan