10 phút giao dịch dồn dập tại cổ phiếu Techcombank phiên chào sàn

Ngày 4/6, hơn 1,16 tỷ cổ phiếu Ngân hàng Kỹ thương (Techcombank, mã TCB) bước vào phiên chuyển nhượng Thứ nhất ở Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE). Giá sàn trở thành tham chiếu cho nhiều nhân tố xoay quanh.

Với 128.000 đồng giá tham chiếu phiên chào sàn, TCB trở thành 1 trong một số cổ phiếu tạo được mức lãi lớn nhất khi chuyển từ chuyển nhượng trên phân khúc tự do (OTC) lên sàn niêm yết chính thức.

Chưa có dòng tiền mạnh dẫn dắt

Khoảng 1 năm trước, giá TCB chỉ dao động 20.000 – 30.000 đồng/cổ phiếu. Trên phân khúc OTC, tính tham chiếu của giá chuyển nhượng khá hạn chế, khi sự tương tác cung cầu có giới hạn, một số dao động giá cũng chỉ tương đối.

Nhưng, có mốc 128.000 đồng/cổ phiếu tham chiếu niêm yết chính thức, ở kênh chuyển nhượng tối ưu nhất trên phân khúc về tạo thanh khoản và kết nối cung – cầu, TCB chính thức cụ thể hóa mức độ sinh lời cỡ 500-600% chỉ sau dao động 1 năm, 1 mức độ hiếm có.

Cũng chính vì tỷ suất sinh lời quá lớn đấy là nhân tố chủ chốt, tạo sức ép đè nặng giá TCB ở mức sàn trong suốt phiên chuyển nhượng Thứ nhất.

Hơn 1 triệu đơn vị đặt phân phối ATC chỉ vài phút sau khi phân khúc mở cửa báo hiệu án lực đấy; giá TCB sàn ngay và tưởng như chỉ là 1 giá sàn 102.400 đồng cho cả phiên, nếu như không có 10 phút chuyển nhượng dồn dập quãng 13h45 – 13h55, trong đợt khớp lệnh liên liên tục chiều.

Suốt buổi sáng, ở TCB duy trì 1,2-1,3 triệu đơn vị chất phân phối sàn và trắng bên mua, thảng vài lệnh lô lớn, chủ yếu lệnh lô nhỏ chuyển nhượng nhỏ giọt có lượng khớp chỉ gần 1 triệu đơn vị.

Nhưng trong 10 phút trên, chuyển nhượng TCB bất ngờ bùng nổ có lệnh chảy kiểu “đồng hồ xăng”, dồn dập quét sạch dư phân phối giá sàn có dao động 1,3 triệu đơn vị trong chốc lát đấy; giá có khi đẩy lên 105.000 đồng.

10 phút này phát triển thành điển hình cho tình huống cổ phiếu Techcombank chào sàn.

Một mặt, nó phản ánh được tính kích động dòng tiền theo dõi và chờ đợi để vào cuộc. Nói một sốh khác, 1 bộ phận nhà đầu tư chờ đợi sự dẫn dắt để nhập cuộc.

Nhưng, mặt khác, diễn biến đấy càng khắc sâu sức ép chốt lời ở đấy. Với mức sinh lãi khổng lồ chỉ sau dao động 1 năm, có nhiều lực lượng gom mua trên OTC trước đấy, lợi ích và mức độ hài lòng biểu hiện rõ trong 10 phút đấy, khi lượng hàng đổ xô ra phân phối quyết liệt ngay ở giá sàn. Và cả ở đợt khớp lệnh đấyng cửa, hơn 2 triệu đơn vị dư phân phối tiếp tục đè nặng.

Diễn biến trên đảm bảo tạo dư âm đối có sức ép chốt lời ở TCB một số phiên chuyển nhượng kế tiếp, nhất là trong diễn biến chuyển nhượng thiếu vắng dòng tiền mạnh dẫn dắt.

Với Techcombank, kết quả phiên chào sàn phản ánh điểm rơi tối đa từ câu trả lời Thứ nhất từ phân khúc. Nhưng có phân khúc, sự có mặt của TCB phát triển thành tích cực, khi mã này đấyng góp gần 300 tỷ giá trị chuyển nhượng, trong bối cảnh phân khúc đang cần sự ủng hộ của dòng tiền.

Co hẹp hai chiều so sánh

Với phân khúc, kết quả giá sàn hẳn đặt ra vấn đề giá tham chiếu có ở mức quá cao hay không.

Sau khi chào phân phối cho nhà đầu tư nước ngoài có 128.000 đồng/cổ phiếu vừa qua, 1 lý giải khách quan là Techcombank phải tôn trọng mức giá đấy, còn lại là câu trả lời của phân khúc.

Ngoài ra, mức 128.000 đồng đấy cũng hàm chứa nhân tố 1 cổ phiếu đã gần chục năm không chia tách và không bị pha loãng.

Nhưng, trên sàn, cũng như trong một số đánh giá kỹ thuật, nhà đầu tư thường đặt giá 1 cổ phiếu trong tương quan một số mã cộng ngành.

Một điểm khác biệt, mức 128.000 đồng tham chiếu nói trên được xác định và mở phân phối ở thời điểm phân khúc chứng khoán Việt Nam ở gần có kỷ lục của chỉ số. Trong hơn 1 tháng qua, toàn phân khúc giảm sâu, giá cổ phiếu ngân hàng đa số giảm từ 30 – 40%. Điều này khiến dao động một sốh so sánh có TCB càng doãng rộng.

Tuy nhiên, một số phiên chuyển nhượng gần đấy, giá cổ phiếu ngân hàng trên sàn niêm yết bình phục mạnh, đặc trưng ở VCB của Vietcombank và VPB của VPBank.

Diễn biến hai chiều trên khiến dao động một sốh giá giữa TCB có một số cổ phiếu ngân hàng khác thu hẹp dần. Điều này có thể giúp TCB sớm tìm đến điểm cân bằng, nếu hai chiều đấy tiếp tục vận động trong một số phiên tới.

Còn ở phương diện kỹ thuật, theo đánh giá của 1 doanh nghiệp chứng khoán trước thềm TCB chào sàn, mốc tham chiếu 128.000 đồng tương đương P/B dự phóng là 2,75 lần, trong khi mức P/B bình quân giai đoạn này của một số ngân hàng niêm yết vào dao động 2 lần sau khi giảm từ mức đỉnh là 2,8 lần.

“Có thể nói định giá của TCB xứng đáng cao hơn mức bình quân ngành do tỷ trọng lãi thuần làm việc dịch vụ trong tổng lương làm việc cao, chất lượng ban lãnh đạo và chất lượng tài sản tốt”, doanh nghiệp chứng khoán trên đưa ra nhận định qua so sánh trên.

Điểm còn lại, liệu ở TCB có dòng tiền mạnh vào dẫn dắt chuyển nhượng hay không, có sớm tìm được điểm cân bằng hay không?

Trong khi đấy, có diện tích vốn hóa lọt vào top 10 trên HOSE, TCB trở thành cổ phiếu có ảnh hưởng lớn tới chỉ số VN-Index. Đây cũng là điều mà nhà đầu tư e ngại nếu TCB tiếp tục giảm mạnh và níu kéo chỉ số chung.

Có 1 điểm đáng chú tâm trong phiên chào sàn TCB, nhà đầu tư nước ngoài chưa xuất hiện ở chuyển nhượng mua vào, trong khi đấy là cổ phiếu ngân hàng còn hở “room”.

Nhưng về lâu dài, có địa vị top 10 vốn hóa, là cổ phiếu của ngân hàng tốt nhất Việt Nam (xét về một số chỉ số tài chính), TCB sẽ là 1 mã ép buộc phải mua, phải có mặt trong danh mục như qui định của 1 số quỹ đầu tư ở phân khúc Việt Nam. Điểm còn lại là họ hài lòng ở mức giá nào mà thôi.

Bài viết liên quan